Semana decisiva: CPI, TSMC e 14 dias para o 2° turno
A semana de 12 a 18 de outubro começa com feriado duplo — B3 e Wall Street fechadas na segunda — e termina com a carteira mais próxima do maior evento político do mês: o segundo turno no dia 25. Três dados vão dar direção ao mercado nesse intervalo: a inflação americana de setembro, o balanço trimestral da TSMC e a próxima rodada de pesquisas eleitorais.
O Ibovespa encerrou sexta em 209.066 pontos, recorde histórico e alta de 8,82% na semana. O dólar caiu para R$ 4,98. Tanto a bolsa quanto o câmbio embutem a hipótese de vitória da oposição no dia 25. A pergunta da semana: quanto dessa aposta já está no preço?
Evento 1: o CPI dos EUA sai quarta-feira (14/10)
O Departamento do Trabalho americano divulga a inflação de setembro na quarta, às 9h30 de Brasília. O mercado espera algo entre 3,6% e 3,7% ao ano — um degrau acima dos 3,4% de agosto. A principal suspeita é o componente de energia: o Brent encerrou a semana passada em US$ 104,72 por barril.
O dado importa porque o Federal Reserve — banco central dos EUA — se reúne em 27 e 28 de outubro. CPI em linha: o Fed mantém a taxa e os mercados seguem em piloto automático. CPI acima de 3,9%: o mercado começa a precificar alta de juros no lugar de manutenção, o dólar se fortalece e ativos de risco no mundo todo perdem fôlego.
Para a carteira, o canal de transmissão mais direto é o câmbio. Com 11% do portfólio no BDR TSMC34 — ativo cotado originalmente em dólar —, cada 5% de movimento no câmbio equivale a cerca de R$ 600 de variação patrimonial. Se o CPI vier alto e o dólar subir de R$ 4,98 para R$ 5,20, o BDR sobe em reais mesmo sem a ação se mover nos EUA. O inverso também vale.
Minha leitura: inflação levemente acima do esperado é o cenário mais provável, dado o petróleo caro. Isso mantém o Fed em compasso de espera sem urgência para agir. Neutro para os mercados — não é o gatilho que traria volatilidade aguda nessa semana.
Evento 2: TSMC reporta o 3T26 na quinta-feira (15/10)
A Taiwan Semiconductor Manufacturing divulga o resultado do terceiro trimestre na quinta. No segundo trimestre de 2026, a empresa entregou receita de US$ 40,2 bilhões — crescimento de 33,7% sobre o mesmo período do ano anterior — com 66% vindo da divisão de computação de alto desempenho, o segmento que fabrica chips para Nvidia, Apple e os centros de dados de inteligência artificial.
TSMC34 acumula alta de 45,4% no ano até outubro, com 39 de 50 casas de análise recomendando compra segundo dados disponíveis. O 3T26 deve confirmar essa trajetória se a demanda por chips de IA mantiver o ritmo.
O risco não está no número histórico — está na perspectiva para o 4T26. Se a empresa sinalizar desaceleração de pedidos ou pressão de margem nos próximos meses, a reação pode ser negativa mesmo com balanço forte. O mercado vai medir isso na madrugada de quinta para sexta.
Posição da carteira: TSMC34 a 11%, comprada desde julho com ganho acumulado de cerca de 18% desde a entrada. Resultado forte → tese confirmada, sem mudança. Resultado com perspectiva fraca para o 4T26 → reavaliar se vale tomar lucro parcial na segunda-feira seguinte.
Evento 3: 14 dias para o segundo turno
O confronto entre Lula (PT) e Flávio Bolsonaro (PL) acontece em 25 de outubro. Três institutos divulgaram pesquisas entre 8 e 9 de outubro com o mesmo quadro: Flávio à frente com 52-53% dos votos válidos, Lula com 47-48%.
Datafolha (08/10): 52% a 48%. AtlasIntel (09/10): 52,8% a 47,2%. PoderData (08/10): 53% a 47%.
O mercado leu esses números e comprou bolsa. Mas a margem de 5 pontos não é garantia de resultado — e a memória de 2022 ainda está viva para quem opera com risco eleitoral. As próximas pesquisas, esperadas ainda essa semana, vão calibrar o risco para as duas semanas finais de campanha.
Como a carteira está posicionada para o período:
- 47% em caixa: a maior proteção do portfólio. Se o resultado surpreender negativamente, o caixa permite comprar ativos em queda. Se confirmar o favorito, há liquidez para apertar alocação nas semanas seguintes.
- PETR4 (16%): principal risco político da carteira. Um governo de continuidade tende a revisitar a política de dividendos da Petrobras. O Brent a US$ 104 justifica manter — o prêmio por petróleo caro é real. Mas o risco existe e entra em cada análise.
- ITUB4 (18%): banco privado sofre menos com mudança de governo do que a estatal. Selic a 13,75% continua favorável para margens; o COPOM só volta a se reunir em 3 de novembro.
- VALE3 (8%): atrelada à China, não ao calendário eleitoral brasileiro. Terça sai a balança comercial chinesa de setembro — dado de demanda de minério de ferro que pode mover o papel independentemente do que acontecer nas urnas.
A semana começa com dois mercados fechados
Segunda-feira (12/10) é feriado de Nossa Senhora Aparecida no Brasil e Columbus Day nos EUA. A B3 reabre terça com agenda cheia: Boletim Focus do Banco Central, balanço do JPMorgan (3T26) e dados da balança comercial parcial de outubro. Com quatro dias úteis, cada sessão pesa mais.
Os demais grandes bancos americanos — Goldman Sachs, Citigroup e Wells Fargo — também divulgam resultados entre terça e sexta. A temporada de balanços do 3T26 começa nessa semana, e o desempenho dos bancos é termômetro do crédito americano. Resultados fortes costumam animar os mercados globalmente.
O que me faria mexer na carteira antes do dia 25
Três gatilhos concretos:
1. Pesquisa nova encerrando a diferença para menos de 2 pontos → reduziria PETR4 para cortar exposição ao risco de intervenção na estatal.
2. TSMC com perspectiva fraca no 4T26 → avaliaria lucro parcial em TSMC34, que acumula ganho relevante desde a entrada.
3. CPI americano acima de 4% com curva de juro dos EUA subindo → revisaria o caixa para aguardar o impacto cambial antes de qualquer movimento.
Nenhum dos três disparou ainda. A carteira teórica termina o fim de semana com patrimônio de R$ 110.024, alta de 10% desde o início em julho de 2026, contra 3,76% do CDI no mesmo período.
Perguntas rápidas
Por que o Ibovespa subiu quase 9% em uma semana?
Pesquisas eleitorais com Flávio Bolsonaro à frente por 5-6 pontos nos votos válidos levaram investidores a comprar ativos domésticos. Junto com a queda dos juros futuros, o índice fechou sexta em 209.066 pontos — máxima histórica.
O CPI dos EUA afeta a bolsa brasileira?
Sim. Inflação americana alta faz o Fed sinalizar juros mais elevados, o que fortalece o dólar e reduz o apetite por emergentes. Para a carteira, o impacto mais direto é no BDR TSMC34, que vale mais em reais com dólar alto — mas um ciclo de fuga de emergentes afeta o IBOV como um todo.
Com 47% em caixa, a carteira não perdeu o rali?
Perdeu parte. Essa é a troca: a reserva garante flexibilidade para agir depois do resultado eleitoral, quando o cenário ficar definido. Retorno certo por exposição calibrada.