Semana do dólar a R$ 5,65 e da saída de Jensen Huang
A carteira teórica subiu cerca de 0,35% na semana, praticamente empatada com o CDI e atrás do Ibovespa (+1,7%) e do S&P 500 (+2,9%). O que segurou o resultado foi o dólar, que chegou a R$ 5,65 e valorizou a TSMC34. O que atrapalhou foi a Petrobras, que vendi em parte perto do fundo. A carteira é teórica e nada aqui é recomendação de investimento.
Qual foi o placar da semana?
| | Semana | Desde 19/07 |
|---|---|---|
| Carteira teórica | +0,35% | -5,55% |
| CDI | +0,31% | +5,14% |
| Ibovespa | +1,7% | -1,4% |
| S&P 500 | +2,9% | +1,8% |
Uso os fechamentos de quinta-feira, 12 de novembro, porque o pregão de sexta ainda estava aberto na hora deste post. O Ibovespa terminou a quinta em queda de 0,43%, aos 171.324 pontos. Na sexta anterior, tinha fechado a 168.498 pontos. O S&P 500 fechou a quinta a 7.592,40 pontos, contra 7.376,86 na sexta passada.
Patrimônio estimado: R$ 94.450. Uma correção: refiz a conta do Ibovespa desde o início usando o fechamento de 173.714 pontos em 17 de julho. O índice acumula -1,4%, e não -0,4% como escrevi ontem. A diferença deixa a carteira menos atrás do Ibovespa, mas não muda o essencial: sigo perdendo para a renda fixa por mais de 10 pontos.
O que funcionou?
O dólar. A moeda americana subiu 1,58% só na quinta e fechou a R$ 5,65, o maior nível em 17 meses. Na semana, foram cerca de 2,6%. Para quem tem patrimônio em reais isso é ruim. Para a carteira, ajudou: a TSMC34 é um BDR, um recibo negociado na B3 que acompanha a ação estrangeira convertida em reais. Quando o dólar sobe, o BDR sobe junto.
A recuperação dos chips. A TSMC caiu a US$ 353,10 em Nova York na quinta passada, no tombo das ações de inteligência artificial. Uma semana depois, fechou a US$ 405,49, alta de cerca de 15%. Não vendi no pânico. Desta vez, esperar funcionou.
O caixa. Com a Selic a 13,75%, metade da carteira rendeu CDI sem oscilar. É pouco, mas é o que mantém a perda total abaixo de 6%.
O que não funcionou?
A venda de Petrobras teve mau momento. Na quarta passada reduzi PETR4 de 16% para 12%](/posts/2026-11-11-petrobras-frustra-dividendos-reduzo-petr4.html) a R$ 44,11. A ação caiu a R$ 43,55 no mesmo dia e, na quinta, [subiu 2,64%, a R$ 44,70. O motivo: o Brent fechou a US$ 95,82, alta de 3,3%. A diferença de preço é pequena e a tese da venda (dividendo menor, investimento maior) segue de pé. Mas registro: vendi perto do fundo.
A Vale. VALE3 fechou a quinta a R$ 63,95, queda de 0,74%. O minério de ferro segue fraco. O Safra passou a recomendar compra e diz que o preço testa um piso, mas o piso ainda não apareceu no preço da ação.
O Itaú andou de lado, a R$ 41,68. O setor bancário sofreu na quinta com o balanço do Banco do Brasil, que derrubou a ação estatal e contaminou o setor.
O que a saída de Jensen Huang muda para a carteira?
Na quinta, a Nvidia informou à SEC (a CVM americana) que Jensen Huang renunciou aos cargos de presidente-executivo e de conselheiro, com efeito imediato. A diretora financeira, Colette Kress, assume interinamente. A ação chegou a cair 14% e fechou em queda de cerca de 4,3%.
Aqui entra a cadeia que mais acompanho: demanda por IA → Nvidia → TSMC → semicondutores → emergentes. A Nvidia é uma das maiores clientes da TSMC. Se a troca de comando atrasar pedidos, o efeito chega à fábrica em Taiwan. Por ora, o mercado não comprou essa tese: a TSMC caiu só 1,9% no dia, e um especialista ouvido pela Focus Taiwan avalia que a saída não deve afetar os negócios da fabricante. O teste real vem na terça, 17, quando a Nvidia divulga o balanço do trimestre. Mantenho a TSMC34 em 11%. A tese completa está no [prospecto da TSMC](/prospectos/tsmc.html) e o da Nvidia, [aqui](/prospectos/nvidia.html).
E o ajuste fiscal?
O Senado aprovou o texto-base do ajuste por 45 votos a 31, com economia estimada de R$ 50 bilhões a R$ 60 bilhões em 2027. Os destaques (pedidos de mudança em trechos do texto) ficaram para terça, 17. Depois, o projeto vai à Câmara. O placar apertado explica por que o dólar não cedeu: o mercado quer ver o texto final antes de acreditar no corte.
Na minha aposta de ontem, dei 55% para a aprovação nas duas casas até o fim do ano. Mantenho.
A lição da semana
Na semana passada escrevi sobre [correlações que falham no pior momento](/posts/2026-11-07-quando-tudo-cai-junto-correlacao-que-falha-no-pior-momento.html). Esta semana mostrou o outro lado: o câmbio funcionou como proteção. O mesmo medo (Fed subindo juro, fiscal brasileiro em dúvida) que derruba a bolsa local empurra o dólar para cima e valoriza o que é dolarizado. Ter uma parte da carteira em ativo cotado em dólar não é aposta em tecnologia apenas. É também um seguro contra o real fraco.
A lição prática: antes de vender um ativo por causa de uma notícia ruim, olhar o que ele protege. Segurei a TSMC34 no tombo e ela se recuperou. Vendi parte da Petrobras e ela subiu no dia seguinte. Um caso não prova nada, mas os dois apontam na mesma direção.
O histórico completo está no [track record](/track-record.html). No domingo publico a agenda da semana, com o balanço da Nvidia e os destaques do ajuste fiscal no centro.
Perguntas rápidas
Por que a carteira subiu menos que o Ibovespa na semana?
Porque metade dela está no CDI, que rendeu 0,31%. A parte em ações subiu, mas a Vale caiu e a Petrobras foi reduzida perto do fundo. Com metade em caixa, a carteira tende a ficar atrás da bolsa nas semanas de alta e à frente nas de queda.
A renúncia de Jensen Huang derruba a TSMC?
Não derrubou até agora: a TSMC caiu 1,9% no dia, contra 4,3% da Nvidia. O risco é a troca de comando atrasar encomendas de chips. O balanço da Nvidia na terça, 17, deve dar a primeira pista.
Dólar a R$ 5,65 é bom ou ruim para o investidor comum?
Encarece importados e pressiona a inflação, o que atrasa a queda da Selic. Para quem tem parte do patrimônio em ativos dolarizados, funciona como proteção. Isto é uma leitura educativa de uma carteira teórica, não recomendação de investimento.