Carteiras de outubro: o consenso dos bancos para o 2° turno
A B3 descansa hoje — feriado de Nossa Senhora Aparecida. Wall Street também está fechada (Columbus Day nos EUA). A Bolsa brasileira só reabre amanhã, terça-feira 13, com o Ibovespa vindo de 209.066 pontos e o dólar em R$ 4,98. Com o 2° turno das eleições em 25 de outubro, faltam 13 dias para o maior evento político do mês.
É um momento útil para ler as carteiras que os bancos publicaram para outubro. Elas são um mapa de como cada casa está posicionando os clientes para atravessar esse período.
Levantei as posições de oito casas: Itaú, BTG Pactual, XP, Bradesco, Santander, Safra, Genial e Ágora. O padrão foi mais homogêneo do que nos últimos meses.
Três ações em quase toda mesa
O levantamento da ADVFN das carteiras recomendadas para outubro de 2026 aponta o seguinte consenso entre as casas pesquisadas:
- Petrobras PN (PETR4): 6 indicações. Dividendo estimado acima de 12% ao ano e proteção contra alta do petróleo — o Brent fechou a semana passada em US$ 104,72. Já carrego 16% nesse papel.
- Itaú Unibanco PN (ITUB4): 6 indicações. Âncora de qualidade do setor financeiro, com spread bancário elevado enquanto a Selic fica em 13,5% ao ano. Já carrego 18%.
- Sabesp (SBSP3): 5 a 7 indicações — a mais indicada do mês, e ausente da minha carteira. Detalho a seguir por que ela chamou tanta atenção.
Embraer e Vale aparecem em 5 carteiras cada. A Vale (VALE3) está na minha posição de 8%.
Por que Sabesp dominou as recomendações
A Sabesp (SBSP3) se destaca entre as mais recomendadas de outubro por dois motivos concretos.
O primeiro é a revisão tarifária da Arsesp — agência reguladora de São Paulo — programada para dezembro de 2026. O mercado espera reajuste positivo, o que alteraria as projeções de caixa da empresa para 2027.
O segundo é o plano de universalização do saneamento até 2029. O investimento necessário é pesado, e a SBSP3 pós-privatização tem custo de capital mais baixo do que antes para financiá-lo.
O que diferencia Sabesp de outras utilidades com risco mais alto: a concessão com o estado de São Paulo já foi formalizada e os investidores estratégicos estão comprometidos. O contrato não depende do resultado eleitoral — o que a torna um dos poucos papéis sem viés político evidente neste mês.
BTG travou a 10SIM — e isso comunica algo
O BTG Pactual não fez nenhuma alteração na carteira 10SIM para outubro. As dez posições seguem idênticas a setembro: Petrobras (15%), Itaú (10%), Axia Energia (10%), Embraer (10%), Eneva (10%), Gerdau (10%), Motiva (10%), Sabesp (10%), Rede D'Or (10%) e Cury (5%).
As regras da carteira vedam mudanças intramês, mas o banco poderia ter ajustado na virada de setembro — e escolheu não fazer. A leitura implícita: o portfólio atual já equilibra proteção e exposição de forma suficiente para os dois turnos.
Na carteira de dividendos, o movimento foi o oposto: o BTG tirou quatro ações de uma vez (Bradesco, Sanepar, Engie e TIM) e trouxe a B3 S.A. com 10% de peso. A aposta é na retomada do mercado de capitais — se o resultado eleitoral reduzir a incerteza fiscal, emissões e IPOs voltam, e a B3 é beneficiária direta desse volume.
XP dobrou a posição em BTG Pactual
A XP ajustou a carteira antes da eleição com aumento moderado de risco. A mudança mais clara: BTG Pactual (BPAC11) saltou de 5% para 10% na alocação. O raciocínio é o mesmo da carteira de dividendos do BTG — mercado de capitais como beneficiário de queda de juros ao longo de 2027.
A corretora também ampliou Sabesp e Iguatemi, enquanto reduziu Rede D'Or e Gerdau. A XP sinalizou que a Bolsa está descontada, mas recomenda cautela com exposição a papéis de alto risco enquanto o resultado eleitoral não está definido.
Safra lidera o ranking do ano entre as casas
O ranking de rentabilidade das carteiras recomendadas de 2026 mostra a Safra na liderança com 27,64% acumulado até setembro entre as 16 casas participantes. A Ágora aparece em segundo com 17,19%, enquanto Genial acumulou 5,85%.
A carteira da Safra para outubro combina B3 S.A., Equatorial Energia, Iguatemi, Vale e WEG — uma mistura de infraestrutura regulada, consumo interno e exportação. A performance ao longo do ano sugere que essa combinação funcionou bem no ambiente de juros elevados.
O que minha carteira tem — e o que falta
Esta carteira é teórica (sem recomendação individual de investimento). Comparando com o consenso das casas pesquisadas:
| Ativo | Indicações em outubro | Na carteira |
|---|---|---|
| PETR4 | 6 casas | 16% |
| ITUB4 | 6 casas | 18% |
| SBSP3 | 5–7 casas | ausente |
| VALE3 | 5 casas | 8% |
| TSMC34 | não aparece | 11% |
A lacuna em Sabesp é a mais evidente frente ao consenso. Já o TSMC34 é a aposta de mandato global da carteira — exposição à cadeia de semicondutores e IA com lastro em Taiwan — e por isso fica fora do radar das carteiras domésticas mensais.
A caixa (43% do portfólio rendendo CDI a ~13,5% ao ano) mantém liquidez para reavaliar o posicionamento após o resultado de 25 de outubro.
Perguntas rápidas
Por que o BTG não mudou a 10SIM em outubro?
As regras internas vedam mudanças dentro do mês, mas o banco poderia ter ajustado na virada de setembro. A decisão de manter a carteira intacta reflete a avaliação de que as dez posições já cobrem os cenários eleitorais possíveis sem necessidade de ajuste.
O que diferencia Sabesp das outras utilidades recomendadas?
A revisão tarifária de dezembro com prazo definido e o contrato de concessão formalizado. Ao contrário de elétricas como Copel ou Cemig — onde mudanças políticas estaduais ainda importam —, a SBSP3 tem cronograma regulatório previsível e investidores estratégicos já comprometidos com o plano de investimentos.
Por que nenhuma carteira doméstica recomenda TSMC34?
As carteiras mensais das corretoras brasileiras cobrem ações e BDRs com liquidez alta na B3, com foco em empresas cujos fundamentos respondem a variáveis domésticas. A tese de semicondutores e IA da TSMC está fora desse escopo, não porque seja fraca, mas porque o relatório mensal não é o veículo para ela.