48 horas para a TSMC: o que muda na carteira esta semana
A B3 ficou fechada nesta segunda-feira pelo feriado de Nossa Senhora Aparecida. Wall Street também parou (Columbus Day nos EUA). Quando as duas bolsas voltam hoje — terça, 13 de outubro — o ambiente está mais carregado do que na sexta: a TSMC divulga o balanço do 3T26 em 48 horas, o Fed e o 2° turno das eleições brasileiras acontecem na mesma semana, e o FMI disse ontem algo que interessa a quem tem ações de bancos na carteira.
O S&P 500 perto de máximas — e o Fed decide em duas semanas
O S&P 500 fechou a última semana em 7.811 pontos, acumulando +14,1% em 2026. O mercado americano opera com a premissa de que a inflação está sob controle e o crescimento segue firme. Duas premissas que o calendário de outubro vai testar.
A próxima reunião do Fed acontece nos dias 27 e 28 de outubro — mesma semana do 2° turno brasileiro. O mercado precifica 80% de probabilidade de manutenção da taxa em 3,75%–4,00% ao ano. Goldman Sachs descartou publicamente outra alta em outubro, mas o Fed mantém em aberto um ajuste até dezembro dependendo do CPI de outubro. Por ora, o dólar recuou: saiu de R$ 5,22 em 2 de outubro para R$ 4,99 hoje — queda de quase 5% em dez dias.
48 horas para o resultado da TSMC
Quinta-feira, 15 de outubro, a TSMC apresenta o balanço do 3T26. É o evento que mais me interessa esta semana: 11% da carteira teórica está em TSMC34.
A expectativa do mercado: receita entre US$ 44,6 bilhões e US$ 45,8 bilhões — crescimento de 37% em relação ao 3T25 —, com margem bruta de 65% a 67%. O avanço para a tecnologia de 2 nanômetros deve comprimir a margem em 3 a 4 pontos percentuais neste trimestre. A demanda por chips de IA compensa parte do efeito. De 50 analistas que cobrem o papel, 39 recomendam compra.
O BDR TSMC34 terminou setembro perto de R$ 298, acumulando +45% no ano. Esse desempenho já embute expectativas altas — qualquer projeção decepcionante para o 4T26 pode provocar realização rápida. O contrário também vale.
A cadeia que me importa: demanda por IA (servidores, datacenters) → chips de alta performance → TSMC fabrica para Nvidia, Apple, AMD → resultado forte da TSMC confirma que o investimento em IA não desacelerou. É exatamente a tese por trás da posição.
Brasil: fiscal pressionado e eleição daqui a 12 dias
O Ibovespa chegou ao feriado em 209.066 pontos — máxima histórica, +29,75% em 2026. O câmbio aliviou. Mas o fiscal piorou: o governo estima agora um déficit primário de R$ 80,9 bilhões (0,59% do PIB) em 2026, contra uma meta original de superávit de 0,25% do PIB. Esse desvio de quase R$ 115 bilhões em relação à meta não desaparece com o resultado eleitoral — é uma pressão estrutural.
O 2° turno acontece em 25 de outubro, com pesquisas recentes (Datafolha, PoderData) mostrando corrida apertada. Historicamente, a bolsa avança em 87,5% dos meses de outubro com eleição presidencial — o efeito "certeza da escolha" costuma ser positivo independentemente do vencedor. A pergunta que o mercado vai fazer imediatamente após o resultado: qual é a sinalização fiscal das primeiras 48 horas?
A Selic está em 13,75%, com próxima decisão do Copom em 4 de novembro. O IPCA acumulado em 2026 chegou a 3,95%, com projeção de 4,86% para o ano.
O FMI, 40% dos empregos e o que isso significa para o investidor
Em Banguecoque, ontem, a diretora-geral do FMI, Kristalina Georgieva, afirmou que a inteligência artificial pode afetar cerca de 40% dos empregos globais. A frase circulou bastante. O que passou menos: o investimento em IA mantém o crescimento global em cerca de 3% ao ano, acima do que seria sem esse impulso.
No Brasil, bancos destinaram R$ 3 bilhões para IA, análise de dados e big data em 2026, alta de 8% sobre 2025. 92% relatam aumento de velocidade em tarefas internas; 48% usam IA para detectar fraudes. Isso tem relação direta com ITUB4: automação bancária reduz custo operacional e melhora margem — quem adota cedo ganha distância competitiva que leva anos para o concorrente apagar.
A leitura que faço: a IA está redistribuindo empregos, não destruindo crescimento. Para o investidor, os beneficiários são os fabricantes de chips (TSMC), os provedores de infraestrutura de nuvem e as instituições financeiras que adotam cedo. As três frentes estão representadas na carteira.
O que muda para a carteira
A carteira teórica terminou a última semana em R$ 110.024 — retorno de 10,02% desde o início (19/07), contra 3,76% do CDI no mesmo período. Estou abaixo do Ibovespa (+17,5%), que levou muito do impulso de um único evento: o primeiro turno eleitoral.
Esta semana tem dois eventos com potencial binário: TSMC em 48h e 2° turno em 12 dias. Não mexo em posições antes de ver o balanço da TSMC. Se o resultado confirmar crescimento sólido e projeção forte para o 4T26, avalio ampliar a posição. Se decepcionar, revisarei a tese.
PETR4 (16%) segue com fundamento de dividendo intacto — petróleo elevado sustenta geração de caixa. VALE3 (8%) ainda carrega pressão de China e frete; os estímulos anunciados pelo governo chinês são positivos, mas o impacto real na cotação depende de implementação. ITUB4 (18%) é âncora: Selic alta mantém spread bancário largo, e adoção de IA pode melhorar eficiência nos próximos trimestres.
O caixa (43%) ainda rende CDI. Com dois eventos relevantes concentrados numa quinzena, manter liquidez é escolha deliberada — não omissão.
Perguntas rápidas
O que é o ramp-up de 2nm que afeta a margem da TSMC?
Cada nova geração de chip exige investimentos pesados antes de escalar produção. Nos primeiros meses, o custo por chip é alto; à medida que a fábrica ganha ritmo, a margem sobe. A TSMC está nessa fase transitória com o chip de 2 nanômetros.
Por que o resultado do Fed impacta a bolsa brasileira?
Juros americanos mais altos tornam os ativos dos EUA mais atraentes, puxando capital de mercados emergentes como o Brasil. Isso pressiona o câmbio e eleva o custo de financiamento das empresas brasileiras com dívida em dólar.
O déficit fiscal de R$ 80,9 bilhões cancela o rali da bolsa?
Não automaticamente. O mercado já precifica algum nível de deterioração fiscal. O que cancela um rali é uma surpresa negativa — um número muito pior do que o esperado, ou uma sinalização do presidente eleito de que os gastos vão acelerar sem contrapartida de receita.