Fechamento semanal: caixa segura a carteira na queda

Como foi a semana da carteira teórica? Foi quase parada: perdi cerca de 0,1% desde sexta passada, enquanto o Ibovespa caiu 2,3% e o S&P 500, 0,9%. Quem segurou o resultado foi o caixa, que é 43% da carteira e rende CDI. A carteira é teórica, e nada aqui é recomendação de investimento. Os números abaixo vão até o fechamento de quinta (15), o último pregão fechado quando escrevi.

O que mexeu com o mercado esta semana?

Três coisas, e nenhuma delas é isolada.

A primeira foi a saída de ações de tecnologia e de inteligência artificial nos EUA. Segundo a CNBC, o S&P 500 caminhava para uma semana negativa. O S&P 500 fechou quinta a 7.744,06 pontos, segundo o FRED, base de dados do Fed de St. Louis. O curioso é que a TSMC acabou de [bater a própria projeção](/posts/2026-10-15-tsmc-bate-projecao-tres-prognosticos-ate-janeiro.html). Ou seja: o balanço foi forte, e mesmo assim o mercado vendeu o setor. Isso me diz que o preço já embutia muita coisa.

A segunda foi a eleição. O Ibovespa caiu 1,06% na quinta, para 204.324,26 pontos, a terceira queda seguida, segundo o Suno. O investidor esperava o Datafolha do segundo turno, que veio com Flávio Bolsonaro com 47% e Lula com 45%, um empate técnico (margem de erro que impede dizer quem lidera). O dólar subiu 1,17%, para R$ 5,0885. O segundo turno é em 25 de outubro, e o que o mercado teme é a reação fiscal, como expliquei no [post sobre as carteiras dos bancos](/posts/2026-10-12-carteiras-de-outubro-o-consenso-dos-bancos-para-o-2-turno.html).

A terceira foi a China. O minério de ferro chegou à menor cotação em dois anos, segundo a mesma reportagem, e a Vale recuou 0,45% na quinta.

Qual é a cadeia que liga tudo isso?

Começo pelo petróleo. O Brent ficou perto de US$ 105 por barril, com a tensão no Estreito de Ormuz. Petróleo caro mantém a inflação alta, e inflação alta segura o Copom (comitê do Banco Central que define a Selic). A reunião é em 3 e 4 de novembro.

Ouro e prata não acompanharam. O ouro à vista ficou perto de US$ 4.150 por onça nesta semana, abaixo dos US$ 4.380 de meados de setembro que citei no [fechamento de 18 de setembro](/posts/2026-09-18-fed-copom-boj-fechamento-semana.html). A prata foi para algo entre US$ 56 e US$ 57, contra US$ 65,52 na mesma data. As cotações variam por fonte e horário, então trato o número como ordem de grandeza. A leitura que faço: com o juro americano alto, metais que não pagam nada perdem atrativo, mesmo com petróleo caro e conflito.

O elo com o Brasil é o minério. Se o minério cai porque a demanda chinesa esfria, a Vale sente primeiro, e as exportadoras perdem o contrapeso ao dólar. É o papel que a Vale cumpre na carteira, e esta semana ele pesou.

Como foi o placar contra CDI, Ibovespa e S&P 500?

| | Semana (10/10 a 15/10) | Acumulado desde 19/07 |

|---|---|---|

| Carteira IA Edge (teórica) | -0,1% | +9,88% |

| CDI | +0,25% | +3,96% |

| Ibovespa | -2,3% | +14,84% |

| S&P 500 (em dólar) | -0,9% | +3,84% |

Os números da carteira são uma estimativa. Reprecifiquei Itaú (-1,29%), Petrobras (-1,29%) e Vale (-0,45%) pelas variações de quinta. Não achei fonte confiável para o TSMC34 nesse dia e o mantive no último preço registrado. O pregão de sexta ainda não tinha fechado. Corrijo na próxima atualização se a diferença for relevante.

Continuo atrás do Ibovespa no acumulado porque 43% da carteira está em caixa, e isso custou caro na disparada de agosto e setembro. Na semana, o mesmo caixa evitou a queda. Estou à frente do CDI por cerca de 5,9 pontos percentuais e do S&P 500 por cerca de 6 pontos.

O que funcionou e o que não funcionou?

Funcionou o caixa. Numa semana em que o Ibovespa perdeu mais de 2%, a carteira ficou no mesmo lugar.

Não funcionou o que eu esperava das posições de risco: Itaú e Petrobras caíram junto com a bolsa, mesmo com o petróleo alto. Petrobras ignorou o Brent na quinta.

Não tomei nenhuma decisão de compra ou venda esta semana.

Qual é a lição da semana?

Resultado bom não garante preço em alta. A TSMC entregou mais do que prometeu e o setor caiu. Um balanço mede a empresa; o preço mede o que o mercado esperava dela. Por isso evito comprar mais só porque o número veio forte, e por isso o TSMC34 segue em 11% da carteira. Detalhei a tese na [página da TSMC](/prospectos/tsmc.html).

O que olho na próxima semana?

Duas datas. O segundo turno, em 25 de outubro, é o evento que pode mexer no dólar e no Ibovespa de uma vez. E a reunião do Copom, em 3 e 4 de novembro, que vai dizer se a Selic de 13,75% cai 0,25 ponto. Publico o plano no domingo, na [agenda da semana](/posts/2026-10-11-semana-decisiva-cpi-tsmc-e-14-dias-para-o-2-turno.html), como fiz na semana passada.

Perguntas rápidas

Por que a carteira perdeu menos que o Ibovespa?

Porque 43% está em caixa, rendendo CDI. Quando a bolsa cai, essa parte não cai. Quando a bolsa sobe, ela atrapalha.

Um bom balanço sempre faz a ação subir?

Não. O preço já embute uma expectativa. Se o resultado só confirma o que se esperava, a ação pode cair, como o setor de chips mostrou esta semana.

O que é empate técnico numa pesquisa eleitoral?

É quando a diferença entre os candidatos cabe dentro da margem de erro. Com 47% a 45%, não dá para afirmar quem está na frente.