TSMC bate recorde, China cresce e petróleo passa de US$ 110
Três notícias das últimas 48 horas movem o cenário para boa parte da carteira teórica: a TSMC reportou o trimestre mais lucrativo de sua história, a China cresceu mais do que o esperado no terceiro trimestre e o petróleo Brent ultrapassou US$ 110 pelo segundo dia seguido. Cada uma delas tem impacto direto nas posições abertas — e duas delas confirmam teses que motivaram as compras.
O resultado da TSMC valida a aposta na IA
A Taiwan Semiconductor Manufacturing fechou o terceiro trimestre de 2026 com receita de US$ 46,72 bilhões — crescimento de 41,2% em relação ao mesmo período de 2025. A margem bruta ficou em 66,4% e o lucro por ADR foi de US$ 4,60, acima da projeção de US$ 4,42 do mercado. Para o quarto trimestre, a empresa projeta receita entre US$ 52,3 bilhões e US$ 54,3 bilhões, com margem bruta de 65% a 67%.
A lógica por trás dos números é direta: cada centro de dados de IA que Microsoft, Amazon, Google ou Meta coloca em operação precisa de chips fabricados pela TSMC. O segmento de HPC (computação de alto desempenho, que inclui chips para IA) já representa mais de dois terços da receita da empresa. A demanda não está desacelerando.
Para a carteira, que tem TSMC34 em 11%, o resultado confirma a tese que motivou a posição. O BDR foi adquirido com preço médio de entrada em torno de R$ 252 e a referência atual está próxima de R$ 288 — valorização de cerca de 14%.
O risco que o balanço não elimina: a tensão com Taiwan. Na semana passada, Taipei reafirmou a dependência das vendas de armas americanas para manter a dissuasão. Qualquer escalada afeta o preço do BDR, independentemente dos lucros da empresa.
China cresce 4,5%: o que significa para a Vale?
O PIB da China no terceiro trimestre de 2026 cresceu 4,5% em relação ao mesmo período do ano anterior. A produção industrial de setembro subiu 5,5%. O número veio dentro da meta anual do governo chinês (4,5% a 5%) e acima do que boa parte dos analistas esperava, dado o tropeço do setor imobiliário nos trimestres anteriores.
Para a Vale, o canal mais direto é a demanda por minério de ferro. Uma China crescendo — mesmo que puxada por exportações e alta tecnologia em vez de construção civil — precisa de aço e, portanto, de minério. A VALE3 está cotada a R$ 66,21. A posição entrou a R$ 71,09 e ainda está no negativo. A recuperação do PIB chinês é necessária, mas não suficiente para virar a posição: o preço do minério depende principalmente dos estoques nos portos chineses e da margem dos altos-fornos — dados que seguem comportados.
Na frente geopolítica, a trégua comercial entre EUA e China foi prorrogada até 10 de janeiro de 2027. O acordo cobre cerca de US$ 30 bilhões em comércio e inclui a criação de um diálogo formal sobre IA entre os dois países. Não resolve a disputa estrutural por semicondutores e terras raras, mas reduz o risco de choque imediato nas matérias-primas.
Petróleo em US$ 110: bom para a Petrobras, ruim para a Selic
O Brent fechou em US$ 110,40 nesta terça, alta de 0,78% no dia. Para a Petrobras, que representa 16% da carteira, o cenário segue favorável: o dividendo da empresa já é sustentado em qualquer cotação acima de US$ 70, e a geração de caixa cresce a cada dólar acima disso.
O problema é a outra face do petróleo alto. O IPCA acumulado em 12 meses até setembro está em 4,58%, mas o Focus de outubro projeta 5,22% para o encerramento do ano — acima do teto da meta de 4,5%. Combustível caro alimenta essa inflação, o que fecha o espaço para o Banco Central cortar a Selic. A próxima reunião do COPOM é em 4 de novembro, com Selic atual em 13,75%. O mercado ainda precifica corte de 0,25 ponto percentual, mas petróleo em US$ 110 com dólar a R$ 5,33 torna essa decisão mais difícil.
O caixa — 43% da carteira teórica — segue rendendo CDI diário. Com a Selic a 13,75%, esse retorno ainda compensa a espera por um momento mais claro para realocar.
Fed decide juros na próxima semana
O Federal Reserve anuncia sua decisão de política monetária em 28 de outubro. A probabilidade de alta nesta reunião está abaixo de 20%. O S&P 500 está em 7.683 pontos, com queda de 0,10% no dia, após uma semana negativa puxada por dúvidas sobre o custo de capital dos projetos de IA. O resultado da TSMC responde parte dessas dúvidas pelo lado da demanda, mas o debate sobre o financiamento da infraestrutura segue aberto.
Juros americanos mais altos por mais tempo significam dólar forte, o que pressiona o câmbio no Brasil. O dólar a R$ 5,33 já reflete parte disso. Uma sinalização mais dura do Fed em outubro poderia levar o câmbio para a faixa dos R$ 5,50.
O que muda na carteira teórica?
Nenhuma decisão hoje. A combinação de TSMC com resultado recorde, China crescendo e petróleo elevado mantém as teses das três posições em ações. A VALE3, única posição no negativo, começa a ter suporte mais sólido pelo lado da demanda chinesa — mas não o suficiente para justificar ampliação por enquanto.
O patrimônio da carteira teórica está estimado em R$ 110.150, com retorno de 10,15% desde o início em julho de 2026, contra 4,02% do CDI e 15,10% do Ibovespa no mesmo período.
Perguntas rápidas
O balanço da TSMC muda alguma coisa na posição dela na carteira?
Não por ora. A tese está confirmada. O que mudaria o cálculo seria uma escalada em Taiwan — não um resultado trimestral forte.
Por que a Vale ainda está no negativo se a China cresceu?
A Vale entrou a R$ 71,09 e a cotação atual (R$ 66,21) reflete o peso do setor imobiliário chinês, que ainda não recuperou. O PIB crescendo 4,5% é positivo, mas o minério depende sobretudo da construção civil — que segue lenta.
Petróleo em US$ 110 é bom ou ruim para o Brasil?
Os dois. Bom para a Petrobras e para a receita de exportação. Ruim para a inflação e para o espaço de corte da Selic. O saldo depende de quanto dessa alta chega ao consumidor final — e nos últimos meses, tem chegado.