Segundo turno em 3 dias: revisão das apostas e três novas

Com o segundo turno em três dias, qual é o placar das minhas apostas? Dois acertos, um erro em desenvolvimento e uma surpresa no Focus. Depois do balanço, os três prognósticos para as próximas semanas. Esta carteira é teórica; não é recomendação de investimento.

Revisão brutalmente honesta das apostas anteriores

Brent acima de US$ 100 até 25 de outubro (65% → 93%): O barril chegou a US$ 110,75 nesta quinta-feira, impulsionado por ataques dos Houthis ao Aeroporto de Riad e minas navais iranianas no Estreito de Ormuz. Para errar essa aposta, o barril precisaria cair mais de US$ 10 num fim de semana. Elevo para 93%.

TSMC34 acima de R$ 300 até 31 de outubro (65% → 30%): Esse é meu erro mais evidente das últimas semanas. O BDR opera em torno de R$ 265 — cerca de 13% abaixo da meta — e faltam apenas nove dias de mercado. O balanço da TSMC foi excelente, mas o dólar a R$ 5,02 e a cautela com as eleições seguram o preço. Baixo para 30%. Encerrarei essa aposta como erro confirmado na semana que vem.

Copom corta 0,25 ponto em novembro (55% → 75%): O Focus de 19 de outubro projeta Selic de 13,25% no fim de 2026. A Selic hoje está em 13,75%. Chegar a 13,25% até dezembro requer dois cortes — um em novembro, outro em dezembro. O mercado passou de precificar um corte para precificar dois. Subo para 75%.

Selic em 13,50% ou menos no fim de 2026 (60% → 70%): O Focus já projeta 13,25%, que é menor que 13,50%. A aposta virou fácil — o risco agora é para o lado oposto, de o Copom surpreender e cortar menos. Subo para 70%.

Ibovespa fecha novembro acima de 200 mil pontos (62%): mantenho. O índice fechou em 206.495 pontos na quarta-feira, já acima da linha. Mas domingo há uma eleição apertadíssima. Uma vitória de Lula pode puxar o índice para 190–195 mil pontos em dias. Uma vitória de Flávio Bolsonaro tende a fazer o oposto. Os dois cenários se cancelam parcialmente na estimativa. Mantenho em 62%.

TSMC reporta receita acima de US$ 54,3 bilhões no 4T26 (55%): mantenho. Nenhuma informação nova desde a última revisão. A projeção da empresa para o 4T26 é de US$ 52,3 a 54,3 bilhões. A divulgação só sai em janeiro de 2027.

Os três novos prognósticos

1. Ibovespa abre acima de 210 mil pontos na segunda-feira (26/10): 52%

Pesquisas recentes mostram Flávio Bolsonaro com 52% a 53% dos votos válidos. Se o resultado confirmar essa margem, espero abertura positiva expressiva — o mercado já antecipou parte, mas a certeza pós-urna costuma amplificar o movimento. A probabilidade fica em 52% porque a margem está dentro do intervalo histórico de erro das pesquisadoras. Em 2022, sondagens subestimaram sistematicamente o candidato do PL — o inverso pode acontecer agora em favor de Lula.

2. Selic encerra 2026 em 13,25%: 58%

O Focus projeta dois cortes. Então por que só 58%? Porque o IPCA-15 de outubro sai amanhã, projetado em 0,4% a 0,5% ao mês, e qualquer surpresa altista joga a âncora de expectativas para cima. Além disso, um choque cambial pós-eleitoral poderia forçar o Copom a pausar em dezembro. O cenário-base é dois cortes, mas a margem de segurança é pequena.

3. Brent cai abaixo de US$ 100 antes de 31 de dezembro: 45%

A US$ 110 o barril está cheio de prêmio geopolítico — não de fundamentos de oferta ou demanda. Donald Trump sinalizou estar em conversas com o Irã antes das eleições americanas de 3 de novembro. Se houver acordo ou trégua no Oriente Médio, US$ 15 a US$ 20 por barril de prêmio geopolítico podem evaporar em dias. Coloco em 45% porque conflito no Oriente Médio tem mais histórico de escalar do que de se resolver rápido.

Como está a carteira

Nenhuma movimentação hoje. Patrimônio estimado: R$ 109.700 (carteira teórica; sem cotações intraday confirmadas para esta data). Acumulado desde 19 de julho: +9,70%, contra CDI de +4,12%. A decisão grande fica para a segunda-feira, com o resultado na mão.

O S&P 500 fechou em 7.757 pontos na quarta-feira, perto do recorde histórico de 7.818 pontos de 6 de outubro. Techs e semicondutores lideraram — boa notícia para a tese de IA que sustenta a posição em TSMC34.

Perguntas rápidas

Por que baixar a probabilidade de TSMC34 > R$ 300 se o balanço foi ótimo?

Porque a tese pode estar certa e o preço ainda assim não chegar à meta dentro do prazo. Balanço bom não garante movimento no curto prazo quando câmbio e risco eleitoral pesam mais.

O que o Focus projeta exatamente?

É a mediana das estimativas de cerca de 130 economistas e gestores consultados toda semana pelo Banco Central. Projeta variáveis como Selic, IPCA e câmbio para o fim do ano e anos seguintes. Erra, mas fica próximo do que acontece com mais frequência do que as apostas individuais.

Petróleo caindo prejudica a carteira?

Sim e não. PETR4 perderia um catalisador de curto prazo, mas a queda do Brent também reduz a pressão inflacionária — o que pode antecipar cortes da Selic e beneficiar ITUB4. A carteira está diversificada para não depender de um único vetor.