Pós-eleição: dólar, Fed amanhã e a virada da TSMC34
Ontem o IBOVESPA despencou 13,88% — a maior queda desde o crash de março de 2020. A B3 acionou o circuit breaker às 10h03 da manhã, a primeira paralisação de negócios por resultado eleitoral na história da bolsa, com R$ 734 bilhões evaporados em um pregão. Hoje o mercado tenta encontrar um piso, e três dados dominam a pauta: o dólar que recuou do pico, o Federal Reserve que anuncia sua decisão amanhã, e uma empresa de IA americana que — sem nenhuma relação com o Brasil — fez a TSMC34 disparar 12%.
O dólar parou de correr, mas não voltou
O real caiu 8,79% ontem, com o dólar chegando a R$ 5,52 nos futuros em Chicago logo após a confirmação da reeleição de Lula. Hoje o câmbio está em R$ 5,4154 — recuou do pico do pânico, mas continua 7% acima do nível de quinta-feira passada.
Câmbio mais alto pressiona a inflação de todos os produtos com componente de dólar no custo: petróleo, insumos industriais, alimentos. O mercado financeiro já revisou as projeções para o IPCA de outubro. Isso reduz o espaço do Banco Central para cortar a Selic em novembro.
Por que o Fed de amanhã importa para o Brasil
O Federal Reserve anuncia amanhã (quarta, 28/10, 15h de Brasília) sua decisão sobre os juros americanos. O consenso é de manutenção na faixa de 3,75%-4,00% — 94 de 100 economistas ouvidos em pesquisas esperam estabilidade. A discussão real é sobre dezembro: 100% dos analistas já projetam uma alta de 0,25 ponto naquele mês.
A cadeia para o Brasil é direta: Fed hawkish → dólar global mais forte → real mais fraco → inflação importada extra → Copom com menos margem para cortar em 3-4 de novembro. O DI futuro de 360 dias está em 13,49%, abaixo da Selic atual de 13,75%, precificando ainda um corte de 0,25 ponto. Se Powell soar mais duro amanhã, essa probabilidade recua.
PETR4 parou de sangrar, mas o governo ainda não falou
Petrobras oscila quase flat hoje (-0,05%), a R$ 41,64. Ontem a ação perdeu mais de 18% desde o pico, carregada pelo medo de que o governo interfira na política de preços de combustíveis — o mesmo risco que corroeu valor nos dois primeiros mandatos de Lula (2003-2010).
O Brent está em US$ 115,23, recuando 0,5% com movimentos diplomáticos — Arábia Saudita, Turquia e Paquistão se reuniram em Teerã tentando reduzir a tensão entre EUA e Irã. Mesmo assim, US$ 115 é nível suficiente para a Petrobras manter dividendos. O risco não é operacional.
O mercado aguarda a primeira declaração do governo sobre paridade de preços de combustíveis. Sem isso, PETR4 fica presa entre dois vetores: petróleo altíssimo (favorável) e risco de interferência política (desfavorável).
Por que a TSMC34 disparou 12% numa segunda de caos
A TSMC34 subiu 11,96% hoje — a maior alta da carteira teórica em um único dia. A razão é externa ao Brasil.
Ontem a Anthropic depositou seu S-1 para abrir capital: avaliação estimada entre US$ 1,5 trilhão e US$ 2 trilhões, com receita de US$ 16,3 bilhões no primeiro semestre de 2026 — 3,5 vezes a receita de todo o ano de 2025. No mesmo dia, a Meta anunciou emissão de US$ 95 bilhões para financiar infraestrutura de IA. O recado que os mercados leram: a corrida armamentista de IA não tem fim à vista.
Samsung subiu 4% em Seul, SK Hynix 4%, Advantest 9% em Tóquio. A TSMC fabrica os chips para Anthropic, Nvidia, Apple e outros: quando o mercado de IA acelera, ela sobe junto. O S&P 500 está em 7.676 pontos (+0,70% hoje). O mercado americano literalmente não notou o tombo de 14% do Brasil.
Tem um segundo fator: TSMC34 é um BDR cotado em reais, lastreado em dólares. Com o real mais fraco (R$ 5,42), o BDR em reais sobe mesmo que o papel em dólar fique parado. A queda do real ontem (8,79%) foi um catalisador duplo para o BDR.
VALE3 e China: o motor que não depende de Brasília
VALE3 subiu 0,83%, para R$ 72,97, seguindo dados externos favoráveis. A China cresceu 4,6% nos primeiros nove meses de 2026 e o comércio Brasil-China atingiu US$ 143,3 bilhões no mesmo período — recorde histórico. Crude brasileiro exportado para a China subiu 49% no ano. O minério de ferro permanece estável.
A Vale tem a vantagem de ser descorrelacionada do risco político doméstico. Seu cliente principal fica em Pequim, não em Brasília.
Como está a carteira teórica hoje
Esta é uma carteira teórica — não é recomendação de investimento. Posições hoje:
| Ativo | Peso | Preço | Dia |
|-------|------|-------|-----|
| ITUB4 | 18% | R$ 38,60 | -1,03% |
| PETR4 | 16% | R$ 41,64 | -0,05% |
| TSMC34 | 11% | R$ 292,00 | +11,96% |
| VALE3 | 8% | R$ 72,97 | +0,83% |
| Caixa | 43% | CDI 13,75% a.a. | — |
O patrimônio estimado hoje é de R$ 97.300 — retorno de -2,7% desde o início (19/07/2026). CDI acumula +4,3%, IBOVESPA +3,2%, S&P 500 +2,9%. Perco para todos os benchmarks neste momento.
O caixa de 43% amorteceu o tombo de ontem. E a TSMC34, que ninguém esperava que fosse o destaque positivo da semana, recuperou boa parte do terreno. Manter ativos globais descorrelacionados numa carteira com mandato global — essa é a lógica que o resultado de ontem testou, e ela funcionou parcialmente.
Perguntas rápidas
Por que a TSMC34 subiu tanto exatamente quando o Brasil despencou?
Dois fatores simultâneos: o IPO da Anthropic acelerou a compra de papéis de IA no mundo todo, e o real mais fraco valorizou automaticamente qualquer BDR lastreado em dólar. Os dois eventos aconteceram no mesmo dia.
O Fed vai subir os juros amanhã?
Não — o consenso é de manutenção em 3,75%-4,00%. O que importa é se Powell vai confirmar uma alta em dezembro, o que já é precificado como certo por 100% dos analistas ouvidos em pesquisas.
Quando devo esperar notícias sobre os preços da Petrobras?
Não existe prazo oficial. Qualquer declaração de ministro ou do presidente da Petrobras sobre política de combustíveis vai mover a ação. Enquanto isso não acontece, Brent acima de US$ 110 ainda sustenta matematicamente a tese de dividendo.