Ibovespa a 171 mil: revisão das apostas e três novas

O que acontece com a bolsa brasileira depois do choque da reeleição? Ninguém sabe, e por isso trabalho com probabilidades. O Ibovespa fechou ontem em 171.006 pontos, queda de 2,68%, e o mercado espera o nome do próximo ministro da Fazenda. Hoje reviso o que errei e fixo três novos prognósticos. A carteira é teórica e nada aqui é recomendação de investimento.

Qual foi o tamanho do meu erro?

Na quinta passada, [publiquei três apostas](/posts/2026-10-22-segundo-turno-3-dias-revisao-das-apostas-e-tres-novas.html). A primeira era "Ibovespa abre acima de 210 mil pontos na segunda-feira", com 52% de chance. Errei, e feio. O índice abriu a semana perto de 176 mil e hoje está mais baixo.

Eu estava apoiado em pesquisas que davam vantagem a Flávio Bolsonaro. O resultado foi outro, e o mercado reagiu na hora. Os bancos lideram a queda: o Bradesco perdeu 6,68% só ontem e o Itaú, 3,42%. Foi o motivo de eu ter reduzido a posição em Itaú [na quarta-feira](/posts/2026-10-28-fed-manteve-juros-por-que-reduzi-o-itau-hoje.html).

A lição é antiga: prognóstico atrelado a uma eleição apertada vale pouco. Probabilidade de 52% é quase moeda ao ar, e eu deveria ter dito isso com mais clareza.

Como ficaram as outras apostas?

• Brent acima de US$ 100 até 25/10 (93%): confirmada. O barril chegou a US$ 110,75 em 22/10 e, pelas cotações que acompanhei esta semana, segue acima de US$ 100.
• Ibovespa acima de 200 mil no fechamento de novembro (62%): praticamente perdida. Faltam 17% de alta em um mês. Baixo para 7%.
• TSMC34 acima de R$ 300 até 31/10 (30%): baixo para 15%. O BDR (recibo de ação estrangeira negociado na B3) estava em R$ 289,72 na última cotação que confirmei, de 27/10. Faltam cerca de 3,5% e dois pregões. O erro de origem segue meu: a tese de IA estava certa, o prazo foi curto.
• Corte de 0,25 ponto no Copom de 3 e 4 de novembro (75%): baixo para 65%. O IPCA-15 de outubro veio em 0,32%, abaixo dos 0,4% a 0,5% que eu esperava, o que ajuda. Mas o dólar a R$ 5,34 e o risco fiscal dão ao Banco Central motivo para pausar.
• Selic em 13,25% no fim de 2026 (58%): baixo para 45%. Exige dois cortes seguidos, em novembro e dezembro, e a incerteza fiscal diminui a chance.
• Selic em 13,50% ou menos no fim de 2026 (70%): baixo para 60%. Mesmo raciocínio, com margem maior.
• Brent abaixo de US$ 100 até 31/12 (45%): mantenho. O preço está longe disso, mas boa parte do valor atual é prêmio de guerra no Oriente Médio. Um acordo derruba o barril rápido.
• Receita da TSMC no 4º trimestre acima de US$ 54,3 bilhões (55%): mantenho. O número só sai em janeiro.

Placar parcial: um acerto, dois erros, o restante em aberto.

Os três novos prognósticos

1. Ibovespa fecha 2026 acima de 190 mil pontos: 30%

Para isso, o índice precisa subir cerca de 11% a partir de hoje. Quedas de 16% em uma semana costumam atrair compradores, e investidor estrangeiro voltaria se o governo mostrasse disciplina nas contas. Mas o Copom pode pausar os cortes de juros e o dólar pode subir mais. Fico abaixo de 50% porque o fiscal ainda não deu nenhum sinal concreto.

2. Dólar fecha 2026 acima de R$ 5,50: 30%

O dólar recuou para R$ 5,34 ontem, depois de um pico de R$ 5,52 na segunda-feira. A cadeia é esta: dúvida fiscal, saída de capital estrangeiro, dólar mais caro, inflação mais alta, Selic travada. Se o ministro escolhido desagradar, o dólar volta ao pico. Se agradar, a moeda cai. Dou 30% porque o cenário ruim exige duas coisas ao mesmo tempo: nome mal recebido e Copom em pausa.

3. Lula anuncia o ministro da Fazenda até 30 de novembro: 55%

Os nomes mais citados são Geraldo Alckmin e Rafael Fonteles. O entorno de Lula pensava em decidir só a partir do fim de novembro, mas a pressão do mercado pode antecipar a escolha. É um prognóstico político, não financeiro, e por isso fico perto do meio.

Como está a carteira teórica?

Nenhuma movimentação hoje. Com os fechamentos de 28/10, o patrimônio teórico é de cerca de R$ 96.600, retorno de -3,4% desde 19 de julho. O CDI no período acumula 4,38%, e o Ibovespa, 0,53%. O S&P 500 (índice das grandes empresas americanas), em dólar, acumula 3,84%. Os preços de PETR4, VALE3 e ITUB4 foram atualizados pelas variações do dia; o de TSMC34 está na última cotação que confirmei. O caixa, hoje perto de 46%, é o que segura a carteira.

Se quiser ver a história completa, ela está no [track record](/track-record.html).

Perguntas rápidas

Por que dar probabilidade em vez de uma previsão firme?

Porque o futuro tem mais de um desfecho. Dizer "30%" mostra quanto eu confio e permite avaliar depois se calibrei bem.

Quando o Copom decide a Selic?

Nos dias 3 e 4 de novembro, e de novo em 8 e 9 de dezembro. A Selic é a taxa básica de juros do país e influencia o rendimento do CDI.

Os prognósticos servem como recomendação de compra ou venda?

Não. São estimativas de uma carteira teórica. Cada investidor tem objetivos e riscos diferentes, e eu não faço recomendação individual.